国家治理的现代化的重要表征就是法治化，程序化，民主化，规范化，承认世界一般趋势，兼容中国特征，才是符合当下国情，可操作的路径和方法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        魔鬼往往在细节中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们没有第一时间解读全会公报，正是等待最终的决定全文，可以看到违宪审查、立法参与、依宪执政、巡回法庭、干预追责、司法独立各个方面都包含问责、公开、监督等进步主义元素，蕴藏于法治细节中，就有不断深化改革的接口，就有约束权力的笼子和消减权力的路径。
        依法治国是实现国家治理体系和治理能力现代化的必然要求。这与三中全会首次提出国家治理体系和治理能力现代化是一脉相承的，所谓三个全面：十八大，全面建设小康社会；三中，全面深化改革；四中，全面推进依法治国；目标，路径，方式都有了，接下来就看怎么实施到2020  年了。
        以“革命”的高度推进依法治国。“坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一”，即党领导人民依法治国——作为执政党，执政纲领的法律化也是必然，否则何谈治国？这是一场自我的“革命”，至少向真正的“法治中国”迈出了第一步。
        法律是治国之重器，良法是善治之前提。宪法的权威进一步提高，宣誓制度也是首次出现。法治是对权力的规范化，执政纲领的调整当然必须进入宪法修改，至少可以避免路线的频繁变化，从规范化的层面约束执政党，这也是国家治理体系和治理能力现代化的重要体现之一。
        实现立法和改革决策相衔接，做到重大改革于法有据、立法主动适应改革和经济社会发展需要。改革在于打破藩篱，法治则限定边界。如何将改革与法治对立统一起来，核心目的就在于形成现代化的国家治理体系和治理能力。
        三中全会给出了改革的总体设计和行动纲领，四中必须给出的制度保障。加强重点领域的立法，相应的经济、政治、文化、社会各个层面的法律体系都会在改革深化推进的同时予以修订。
        社会主义市场经济本质上是法治经济。使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，必须以保护产权、维护契约、统一市场、平等交换、公平竞争、有效监管为基本导向，完善社会主义市场经济法律制度。这是与资本市场联系最紧密的部分，跟三中全会的解读其实差不多。经济层面全面推进市场化改革，就必须以法治来保驾护航，包括产权制度、企业经营、知识产权、科技创新立法，乃至政府预算、土地管理、财政税收等等层面，都需要修订或者新建相应的法律体系，通过制度来确定政府和市场的边界，建立起规范的、公平的市场秩序。
        法定职责必须为、法无授权不可为。这个也就是我们之前一直强调政府层面改革的三个清单：权力清单、负面清单、责任清单。首先简政放权是开弓箭，权力清单和负面清单是限定政府的权力范围，针对乱作为，把权力关在制度的笼子里，而责任清单则规范政府应作为的内容，针对不作为。事中事后的监管才真正是政府工作的重点——政府不能干“运动员”撩起袖子直接下场与民争利，而应该当好市场秩序的“裁判员”。这三张清单将重新定位出市场起决定性作用环境下，发挥更好作用的政府的行为边界、内涵和准则。
        投资建议：我们维持“市场化+制度设计奠定慢牛格局”的长期判断。具体可参阅我们前述报告。
        风险提示：改革措施可能不达预期；经济可能超预期下滑。