事件：
        公司前三季度实现收入和净利润分别为6.3  亿元和1.6  亿元，同比增长0%和19%，EPS0.46  元；其中第三季度淡季无销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预收款4.45  亿元，同比增长57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        预收款大幅度增长，新销售季开局良好。公司预收款4.45  亿元，其中母公司和子公司分别为2.78  和1.67  亿，同比增长70%和40%。新销售季开局良好，母公司继续发力，子公司先锋公司也有望从上一个销售季节的低迷中恢复。未来实际销售情况值得紧密跟踪和关注。
        行业供需出现改善迹象。14  年玉米种子制种面积310  万亩，同比下降20%；预计新销售季制种产量11  亿公斤，同比下降20%左右。种子行业近年供给过剩，中小上市公司甚至出现亏损，逼迫行业连续两年制种面积下降。
        行业另一龙头隆平高科预收款也大幅度增长，行业景气度回升迹象。
        公司新品种储备丰富。母公司玉米品种登海605  增长势头良好；后续品种登海618  处于推广初期，口碑好，推广潜力大；新品种登海661  十亩测试亩产1336  公斤，刷新全国纪录。公司研发能力强，长期增长后劲十足。
        盈利预测：14-16  年EPS1.13、1.46、1.93，PE27、21、16  倍。下一个销售季行业趋势向好可能性较大。另一方面，虽然先玉系列进入平稳期，但登海母公司体量逐渐超过先锋公司，成为最主要的增长动力。而良玉等其他子公司也具有研发能力，助力公司中长期增长。维持增持评级。
        风险提示：行业去库存不及预期，新品种推广低于预期。