审时度势：老龄化+价格拐点，较为确定的投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）人口角度，80  后高峰期人口或已达到消费巅峰，整体消费角度难找持续动力，60  后高峰期人口老龄化或是唯一确定方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）PMI  库存角度，原材料库存逐渐回补有利工业品价格回归，更多价格或将出现拐点。（3）固定资产投资角度，基础消费类、服务类、基建类产业景气度较好，但占全部固定资产投资完成额的比例仅约30%；铁运、油气、医疗卫生、公用事业相关领域市场化空间较大，但占全部固定资产投资完成额的比例仅约22%；现阶段投资主要靠基建支撑，整体固定资产投资对需求的拉动作用或将不断弱化。
        节奏推演：短期来看，警惕系统性回调，11  月后期或是大浪淘沙好时节；中长期来看，建议关注价格拐点和增量需求相关产业链。（1）短期来看，阶段性货币宽松相关预期所对应波动或进入兑现阶段，警惕系统性回调；向后展望，货币宽松所导致经济数据层面的成果有可能在四季度里逐步体现，或许将对应后面12  月至来年2  月间的一拨波动，11  月后期或是大浪淘沙好时节机；再往后看，在过度预期之后，3  月4  月或仍将是调整时节。（2）中长期来看，建议关注价格拐点和增量需求相关产业链，具备更好的供需结构上的改善和产业成长上的可持续性，如港机/海工（船队规模和港口布局规划有望适度超前，海洋油气开发行动计划出台值得期待）、核电（2015  年将是核电大年，存量在建项目有望陆续转运营，批量新建项目有望持续落地，巨头旗下核电相关资产有望陆续上市）、环保健康（立法从严、监管加强，水和土壤污染防治行动计划出台值得期待）、医疗保健（老龄化大势所趋）等。
        基于客观财报数据的量化优选。（1）完全基于客观财报数据，结合公司间横向比较和公司内纵向比较，每年按财报季为间隔共更新三次。（2）最近一期14Q2  组合在考察时间段（9  月初到10  月30  日收盘）涨21.78%，同期沪深300、中小板指和创业板指分别涨4.82%、5.26%和5.02%。（3）从09  年以来连续十七期（09Q1~14Q2）优选组合在各自考察区间内的表现追溯来看，可大概率战胜同期所有大盘指数，平均各期收益率10.70%，平均滚动年化（TTM）收益率34.23%。
        基于三季报的最新一期14Q3  组合。（1）基于14  年三季报数据和上述量化优选方法，我们优选出了14Q3  组合（共8  个公司，按市值从小到大：康达新材、长海股份、上海新阳、同花顺、利亚德、千红制药、安信信托、恒瑞医药，其中利亚德当前处于停牌阶段）。（2）考察期为三季报全部披露完毕后的2014  年11  月的第一个交易日到次年一季报全部披露完毕的2015  年4  月的最后一个交易日。
        风险提示及特别声明。（1）二级市场系统性回调风险；宏观需求和产业政策具备不确定性；行业竞争或加剧；企业订单和业绩或不达预期。（2）组合所选个股完全来源于我们基于客观财务数据的量化选股模型，不构成对单一公司的特别推荐。
        合规提示。根据安信信托2014  年3  季报，截止三季报期末，海通证券股份有限公司约定购回式证券交易专用证券账户持有安信信托股票超过总股本的1%，特此提示。