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轻工制造行业研究报告:招商证券-轻工制造行业:森林资源资产证化试点启动-141031

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2014-10-31 14:15:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑恺,濮冬燕,杨志威
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 447 KB 分享者: sa****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        新华网发布中国林产工业协会30日与诺安基金管理有限公司签订战略合作协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】合作将深入林业改革多个方面,包括股权投资类项目、以实现盘活林业资产为目的开展的林业资产证券化项目等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国家林业局表示,我国将探索建立森林资源资产证券化制度,将逐步健全森林资源资产评估制度和机构,完善信用评级体系,培育发展林业信托机构和林权交易市场,推动森林资源资产转化为可流通的债券、基金和股票评论:
        1、林业资产证券化试点开始是0  到1  的变化,强烈推荐关注林地企业主题投资机遇。
        森林产业是典型重资产,多年投入,一年回报,且现金流回报稳定,木业资产逐年上涨。从资产性质上看,非常适宜于资产证券化;而资产证券化制度引入森林产业,我们预计将对行业产生推动作用,一方面证券化增强流动性,民间投资有了合理退出渠道,而另一方面,缺乏前期资金回报的林业行业也将有新增资金支持。
        2、未来林权改革自上而下,重估林企林地价值。
        我们认为林业资产证券化后,流动性增强有利于林业资产价值重估。我们以林权地数量乘以每亩林权价格1500  元/亩为基准测算,如表1,我们测算岳阳林纸目前拥有192  亩林地,每股林业资产价值2.76  元,目前公司股价4.76  元,安全边际充足;
        

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