扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

山东黄金研究报告:信达证券-山东黄金-600547-收入减少,成本改善-141031

股票名称: 山东黄金 股票代码: 600547分享时间:2014-11-01 10:38:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 范海波,吴漪,丁士涛
研报出处: 信达证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 264 KB 分享者: ale****sh 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

事件:山东黄金发布2014  年三季报,1-9  月公司实现营业收入349.57  亿元,同比下降6.80%;归属于上市公司股东的净利润5.91  亿元,同比下降47.77%;基本每股收益0.42  元,业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        收入减少,成本改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度受到美联储结束QE  和可能提前加息的影响,美元指数大幅上涨,金价延续跌势,国内黄金均价254.83  元,环比下跌3.94%。受金价下跌影响,三季度收入环比减少27.8%。虽然金价下跌,但是公司积极推进降本增效,毛利率环比二季度回升2.12  个百分点至8.14%,归属母公司净利润环比增长27.66%,单季EPS  0.1964  元。
        从三项费用率看,管理费用占比增加0.95  个百分点,财务费用率和营业费用率基本稳定。
        重大资产重组进行中,资源储量或将大幅增加。公司于2014  年7  月31  日停盘筹划重大资产重组,根据公告(2014-10-28延期复牌公告),拟向控股股东山东黄金集团及其子公司山东黄金有色矿业集团和山东黄金地质矿产勘查公司及其他第三方等交易对手发行股份购买集团公司、有色集团、黄金地勘及其他第三方等下属的黄金主业有关资产。我们认为,一旦重大资产重组取得成功,股份公司黄金储量将有较大幅度增长。
        金价弱势还将延续。美联储加息时间的不确定将继续制约金价表现,市场普遍预测美联储明年加息概率较大。通过研究发现,历次加息前6  个月均出现美元指数上涨和金价下跌的情况。此外,由于矿企可以选择高品位矿石开采以保证盈利,因此成本对金价的支撑作用不足,未来金价将继续保持弱势。
        盈利预测及评级:预计公司14-16  年EPS  为0.61  元、0.74  元、0.77  元,继续给予“增持”评级。
        风险因素:矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难等突发事件导致生产中断。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com