事件：公司公布2014  年前三季度业绩：公司营业收入为704.87  亿元，同比增长5.75%；归属于上市公司股东的净利润为42.16亿元，同比增长21.83%；经营活动现金流净额54.26  亿元，同比增长7.64%；基本每股收益1.5  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        前三季度整体收入保持稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业在线数据显示，海尔前九个月空调和前八个月冰、洗销量分别增长7.8%、-1.1%和4.56%。前三季度公司实现收入704.87  亿元，同比增长5.75%，若考虑并报表范围变化及装备部品业务切换的影响，同口径下增长8.54%。单看三季度，公司实现营业收入234.86  亿元，同比增长-0.47%，同口径下增长7.19%，其中白电业务增长约6.2%
        盈利能力小幅增强。2014  年前三季度公司的产品毛利率为25.58%，同比提升0.42  个百分点，净利率为7.72%，同比提升1.07  个百分点，销售费用率和管理费用率分别增长了0.5  个和下降了0.4  个百分点。
        营运能力和现金流质量改善。2014  年前三季度公司货币现金为288.43  亿元，相比年初增长39.84%，预收账款达到40.11亿元，创历史新高，其今年的增加值相比年初增长了13.91%。公司前三季度的营业周期为50.78  天，同比缩短6.95%，存货周转次数为8.33  次，同比增长3.09%，应收账款周转次数为14.69  次，同比增长15.13%。公司的经营活动现金为54.26  亿元，同比增长8%，与营业收入的比例为7.7%，同比提升0.15  个百分点。
        盈利预测及评级：我们认为公司白电业务中空、冰、洗的产品结构不断优化，中高端市场份额增长提升了公司的产品毛利率，同时公司拟19  亿元收购的关联方持有的子公司少数股东股权，将有助于提升整体运作效率与资金使用效率。我们提高之前的盈利预测，按最新股本摊薄计算，预计公司2014-16  年EPS  分别为1.71  元、1.9  元、2.16  元（前次为1.52元、1.72  元、1.95  元），对应2014/10/31  股价16.53  元的动态PE  分别为10x、9x、8x，继续维持公司“增持”评级。
        风险因素：白电市场需求放缓；智能家电普及低于预期。