􀁺  距离  11  月26  日大规模降息还不到一个月，央行再次宣布下调存贷款基准利率27bp、同时降低法定存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前1  年定存利率已降至2.25%，回到了05-06  年的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  11  月继续恶化的国内经济数据和美国联邦基金利率下调至0-0.25%区间的准零利率水平，应是促使我国央行年内再次降息的重要原因。从国内经济数据来看，综合M1  增速变化趋势对CPI的领先性，以及09  年我国CPI  翘尾因素，明年上半年我国必将迎来CPI  同比负增长的局面，这一巨大的通缩压力使央行有必要提早进一步加大货币政策放松力度。从国际角度看，人民币资产在全球范围内的稳定性和收益性愈发突出，随着美元逼近零利率，人民币持续相对高利率很不利于当局维持人民币汇率稳定。
􀁺  正如我们在  2009  年宏观经济展望《通往泡沫化复苏之路》中强调的，面对内外经济忧患，我国管理层正不惜一切手段，殚精竭虑地刺激内需，甚至不惜采取可能会矫枉过正的宽松货币政策。且不可否认，有效稳定并推高国内房地产市场，以财富效应支撑国内消费扩大，正逐渐被当局给予重望（也只有资产泡沫化带来的财富效应才能真正启动内需），从近期管理层连续推出维护房地产的政策措施中，我们对此已经可见一斑。因此我们坚信，在央行强烈的货币政策刺激下，09  年我国房地产复苏是大概率事件。
􀁺  物价水平决定着降息幅度，这一点即符合国际历史经验，也在周小川前期的讲话中有所流露。2009  年上半年的国内物价环境，决定了我国利率水平仍有下降空间，保守估计明年上半年我国央行很可能还会继续降息54bp-81bp；同时法定存款准备金率也必将随之下调。