天马股份（002122）非公开增发今年5月份就已公布预案，面向符合中国证监会规定的不超过10  名的特定对象，非公开发行股票数量不超过2500  万股，发行价格不低于52.89元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过公布预案后公司股价下行，发行价格与股价自9月份以来处于倒挂的局面，12  月22  日的股价为50.99元，仍低于52.89元/股的发行价格，因此不排除公司修正发行价的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
公司此次发行募集资金投资二个项目：增资成都天马铁路轴承有限公司实施年产1  万套精密风力发电机轴承技术改造项目和增资齐重数控装备股份有限公司实施高档重型数控机床产业化基地项目。项目达产后将年产10000  套风力发电机轴承及高档重型数控机床200  台，将增强公司在风力发电机轴承和重型数控机床领域的竞争实力，
天马股份（002122）本次非公开增发由于受到股市大幅波动影响，进度一度很不明朗，目前终于获批，若在6  个月有效期内顺利完成增发，现金流入量将大幅度提高，将进一步增强公司的资本实力，有利于做强公司主业，增强公司的盈利能力。
近期公司风电轴承连续承接大额订单，目前手持订单超过10亿元，09年业绩将大幅释放。齐重数控订单依然饱满，截至08  年8  月齐重订单量已经达到了44.43  亿元，比去年同期的28  亿元增加了16.43  亿元，齐重数控已成为公司利润的主要增长点，机床行业需求目前已经分化，重型机床将保持较高景气度，这为公司长远发展带来了机遇。
我们预计公司2008、2009  年的盈利分别为1.74  元和2.60元，按照08年12月22日的收盘价格50.99元，对应的动态市盈率分别为29.3倍和19.6倍。维持公司“增持”评级。
风险：国家宏观经济硬着陆；跨行业经营管理风险。