08  年公司预计亏损58.4  亿，净利润下降74.33  亿元
08  年上半年WTI  原油价格达到历史高位147  美元/桶，尽管下半年又大幅下滑，但由于公司在高价时超量储存了大量原油，以及公司的原油加工与采购之间存在1-2个月的时间差，因此估计公司08  年原油平均加工成本为106  美元/桶，同比增长45.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受高成本原油和国家成品油管制的影响，08  年炼油利润率低至-12.84%，炼油板块利润为-59.4  亿，比07  年增加亏损58.7  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）化工板块受经济增速下滑的影响需求降低的影响，毛利率为-8.7%，亏损25.25  亿，比07  年减少38.49  亿。
成品油定价机制改革，09  炼油板块盈利达26.68  亿元
08  年12  月18  日国家发改委公布了按照新的成品油定价机制调整的成品油出厂价格，汽出厂价格（含税，下同）由6,480  元/吨下调14%，调整为5,580  元/吨，柴油
出厂价格由6,070  元/吨下调18%，调整为4,970  元/吨，将航空煤油出厂价格由7,450  元/吨下调32%，调整为5,050  元/吨。我们预计国家09  年开始将根据原油价格的变化以半个月为周期对成品油价格进行调整，对成品油价格进行调整，考虑到我国原油采购价与国际原油价格有一个月的时间差，因此我们预计成品油调整的原油价格基数将有一个月的滞后。调整的基本方式是原油采购成本加国内平均加工成本、税收、流动环节费用和适当利润确定的，我们预计炼油利润每桶5  美元。根据发改委的说明，此次调价已经包含了新的消费税，而征收新的消费税的时间为09  年1  月1  日，因此将在近期增加炼油行业利润。我们预计上海石化将因此增加税前利润1.45  亿，增加08  年EPS􀀁0.02  元。