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研究报告:南京证券-2009年投资策略:进入战略相持阶段-081210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-23 09:59:52
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 周旭
研报出处: 南京证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 695 KB 分享者: 和****资 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  经济全球化使得各经济体经济周期同步性明显增强,作为全球最大消费国的美国经济陷入衰退,必然会波及到全球其他经济体,无论是作为生产端的中国,还是资源端的巴西、俄罗斯。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1997年亚洲金融危机和2000年网络股泡沫破灭之后,次年中国的出口增速都出现大幅回落,出现零增长或个位数增长,明年中国的出口增速预计也会出现这种现象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  中国的投资有三大块主体:制造业占30%,房地产开发占22%,政府基础设施投资占18%,而房地产是其中关键,它直接影响着其他两块。由于销售不畅,将导致明年私人部门的房地产开发投资大幅放缓,以消化大量的存货,但政府未来三年将投入9000亿资金建设保障性住房,可适度缓解房地产业对明年整体经济的影响。
􀂾  政府反周期性的宏观调控将缓和国内经济调整压力,但并不能改变调整的周期,本轮中国经济调整不仅仅是中国经济自身周期的作用,还有来自全球其他经济体经济周期步入调整阶段,是多重因素叠加造成。但中国国民高储蓄率、城市化进程并未结束及新农村建设,使中国的宏观调控具有很大余地,预计明年GDP增长将保持在8%以上。
􀂾  随着PPI回落及证券市场跌幅收敛,明年毛利率下滑及投资收益变动对上市公司盈利影响有所缓解,但需求不足状况可能更为严峻,特别今年四季度、明年一季度面临需求加速下行及高成本库存消化阶段,上市公司盈利或出现快速下降的情形

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