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钢铁行业研究报告:南京证券-2009钢铁行业投资策略:钢铁最坏季度已至,盈利将修复性回升-081222

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2008-12-23 09:59:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 万永瑞
研报出处: 南京证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 519 KB 分享者: AS****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  由于高价原燃料未消耗完毕,房地产、家电、汽车、造船等下游行业需求不振导致钢材销售价格低迷,以及部分钢厂的存货需要计提资产减值损失,08年四季度钢铁行业将出现亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  国家万亿级的基建计划将发挥替代需求的作用,自09年一季度起,钢铁行业的盈利将由负转正,迎来修复性的增长,如基建计划开工及时,二季度钢铁行业的利润将维持环比增长的状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但由于08年的基数较高,09年上半年的利润仍将同比负增长。
􀂾  积极的财政政策将使钢铁行业在2009年告别寒冬,但这并不代表钢铁的大牛市再次到来。09年的盈利回升将呈现修复性、阶段性、结构性和区域性的特点。
􀂾  经过08年四季度对存货的消耗和损失的计提,钢铁行业的盈利能力应能恢复,但由于钢铁产能的结构性过剩,09年的钢价出现大幅上涨的概率较小,总体上长材的价格应强于板材,中西部的价格应强于东南沿海。09年的盈利回升只是对罕见的季度亏损状态的修复。
􀂾  基建投资的进度决定了钢铁行业受益的时间,根据国务院常务会议的“出手要快”的政策精神,灾后重建等已规划项目将会被优先考虑,加快进度,这使得与优先项目相关的钢厂受益时间最早。
􀂾  基建与家电、汽车、造船等下游行业所需钢材品种不同,铁路、公路等基础设施建设对线材、型材等建筑钢材的用量较大,而且由于价格较低的钢材存在运输半径的问题,因此重大基础设施工程周边的以建筑用钢为主要产品的钢铁企业受益程度较大。

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