􀂾  前三季度鸿博股份净利润同比有所下滑，根据与公司沟通的情况来看，税收政策的变化是导致这一状况的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年同期税收政策是增值税先征后返、所得税全额免征，而今年是“增值税按实际安置残疾人员的人数限额退税、所得税采取工资成本加计100%扣除”的税收政策，并且所得税税率是25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  根据07年的情况，我们经过测算发现税收优惠对每股收益的影响大约在0.13元，考虑到三季度本身是淡季，四季度会有较好的表现，因此预计今年的业绩基本能够实现我们原来的预期。
􀂾  公司的盈利能力基本没有受到宏观经济环境的影响。公司的综合毛利率基本在40%左右，三季度受到产品结构调整的原因略有下滑。
􀂾  公司高档商业票据印刷生产线以及重庆印刷基地等项目，正在按照计划进行；其余两个项目（智能标签和直邮产品等）由于受到市场大环境以及增值税改革的影响，预计到09年才能正式启动。
􀂾  公司的收入主要来源于热敏纸票证，达到81.5%，高档商业票据印刷市场所占据的份额不大，显示具有较大的发展空间。随着募投项目的逐渐达产，预计商业票据印刷会有较大的增长。但是，公司的客户集中度较高，市场地域性特征明显。
􀂾  预计公司08年到10年每股收益分别达到0.61元、0.79元和1.02元，根据目前的市场情况以及可比公司的估值，认为公司的合理价位为12元，给以买入-B的投资评级。