􀂾  中国的房地产市场已经历经一年多的调整，大部分房地产上市公司的股价下跌了50%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新一轮宽松的货币政策已出台，经济周期的轮回预期将迎来新一轮的繁荣。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管转折点出现的时间还不确定，经济增速转向有一定的滞后性，但是我们认为市场预期将有所好转。
􀂾  行业层面，从目前的数据来看，房地产投资增速仍在下滑，土地购置面积、新开工面积都在减少，销售依然低迷，行业景气度仍处于下滑趋势中。我们认为政策始终是中国房地产投资的深层次主导因素，加快建设保障性安居工程、强调房地产业是国民经济的重要支柱产业、降低利率、减免税费等政策的出台说明政策已经转暖，只待累计效应的产生。
􀂾  公司层面，销售低迷、资金压力等因素将使公司明年的业绩继续恶化，我们认为公司业绩的好转将滞后于行业景气度的回升。
􀂾  目前的股价已经基本反映市场对房地产销售的悲观预期。纵向比较，目前的估值水平已在历史低位；横向比较，房地产板块在各行业之间也属于估值较低的板块，A股市场房地产公司的估值和亚太市场估值也相差不远。因此，无论是纵向还是横向比较，我们认为A股房地产公司的投资价值已经逐渐显现。
􀂾  投资经验认为经济周期的早期上升阶段应该投资股票和房地产，同行研究也表明在经济复苏阶段房地产投资有较好的收益。因此，我们认为在宏观经济好转时也将是房地产投资获取收益时，首推行业四大龙头为行业大机会的来临做准备，建议适当配置中高端地产。