增持评级的要点
          高档白酒行业由需求增长转为竞争增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高档白酒进入新一轮调整期，终端需求“疲软”传导到厂商具有时滞。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前渠道有存货，经销商备货不积极，春节旺季后的淡季是高档白酒最困难的时期。当经销商消耗完库存后，会逐步恢复进货，明年下半年高档白酒行业有望缓慢回升。
          国内葡萄酒行业长期增长空间大。目前行业处于引导期，人均饮用量和消费人群扩张都有较大的发展空间，未来行业将面临来自进口葡萄酒的较大冲击，不过进口量仅占国内葡萄酒量10%以内，短期内对龙头企业影响有限。
          啤酒行业的需求受宏观经济减速的影响程度低于高档白酒和葡萄酒。当前啤酒行业估值相对较高，09年虽然受益于成本下降，预计厂商仍以市场份额为目标，终端竞争激烈，会加大促销力度或费用投入以抢夺市场份额，成本下降对利润率的改善可能会低于乐观的预期。
        评级风险因素
          经济增速放缓对消费需求影响大于预期，尤其高档白酒和葡萄酒销量和价格受需求影响而大幅下滑。
        估值
          高档白酒和葡萄酒板块的09  年平均预期市盈率分别为19.5  和22.0  倍；啤酒、乳制品和肉制品分别为25.9、40.3  和23.4  倍。