从2004年以来，全国范围上调6次电价，合计涨幅30%，但电价30%的上涨与动力煤价格飙升相比并不高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着2008年8月，年内第二次电价上调，基本上已经抵消了燃料成本的上涨，因此电价上涨短期将告一段落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  2008年合同煤大幅低于市场煤将会在2009年合同煤价格中得以补偿，我们预计2009年大部分电厂签订的合同煤将会上涨5%-8%。另外，预计2009年现货价格还将有10%的下跌空间，保守估计，明年电力企业标煤单价或将下跌3%-5%。  通过对我国明年宏观经济的研究，2009年国民经济目标是力保GDP8%的增长，以及历史经验中GDP增速与发电量增长率之间的关系，2009年全年全国发电量增速将在5%左右，由于基数效应，总体上呈现先抑后扬的走势。  不同于其他行业正步入下行周期，火电行业在2008年已经经历了最为惨烈的时期，相信2009年不会比2008年更难过，行业整体盈利能力也在持续回暖中。目前电力行业市净率在1.5-2倍之间，估值合理，我们对2009年行业预期持较乐观的态度。有别于市场对用电需求放缓过于担心，我们反而认为这是火电企业恢复盈利能力的时机。
但考虑到未来几个月持续低迷的电量，发改委或将下调电价，我们担心将会降低投资者对火电企业利润回升的预期，造成股价波动。但看好2009年整个行业的盈利能力回升，维持“强于大市”评级。