2009年两大挑战:信贷周期和净息差收窄
　　我们将中国银行业2008/09/10年的净利润预测值分别调低7%/15%/20%，以反映1)更高信贷成本的假设值，分别为75/114/123个基点(原为62/91/76个基点)，不含非信贷减值支出；2)更低的净息差假设值，分别为2.98%/2.64%/2.56%(原为3.02%/2.93%/2.90%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们现预计2008/09/10年行业净利润的增速将分别为46%、-1%和18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　引入瑞银独特的信贷质量评分表体系
　　我们采用评分表体系对中国银行业整体信贷风险状况进行排序和量化。我们相信工行、招行和中行是最具防御性的银行股，而华夏、民生和交行的抗风险能力最差。我们还针对银行信贷成本和净息差收窄进行了敏感性分析。
　　重新考量估值，启动对更多两地上市银行的A股的研究
　　在重新考量我们的盈利和估值预测后，我们大幅调整了中国银行股的公允估值倍数，并将以前已覆盖个股的目标价调低了12-66%不等。我们将交行H股和民生银行的评级从“买入”降至“中性”。我们启动对招行A股的研究，评级为“买入”。此外，我们还启动了对更多两地上市银行的A股的研究，其中工行A股、建行A股、交行A股的首次评级为“买入”，中行A股和中信银行A股的评级为“中性”。
　　在可预见性低的情况下，继续审慎选股
　　我们建议投资者在信贷周期低谷时期，只买入被低估的、低风险的股票。我们的首选股括：招行H股、中信银行H股、工行H股；招行A股、深发展、工行A股和建行A股。