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石油化工行业研究报告:东海证券-成品油价格仍有下调空间-081219

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2008-12-22 15:57:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵世光,李涛
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 205 KB 分享者: Tha****68 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  点评:此次油价下调汽油价格约下调  15%,柴油价格约下调17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油价下调幅度基本符合我们的预期,但时间早于我们的预期,我们认为目前原油价格大幅下跌促进了油价下调政策的尽快实施。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周四纽约原油期货价格收于每桶36.22  美元。由于此次油价下调前的价格约相当于原油每桶80美元的价格,因此除去成品油消费税,未来国内油价还有约15左右的下调空间。
􀂉  此次油价下调加上月初燃油税改革取消的养路费等收费,汽车使用成本减少较多,因此将刺激汽车的消费,对汽车行业构成利好。不过从以往历史看,油价涨跌对汽车短期销售和股价的刺激作用不大。同时油价下调也减少了短期内出台购置税利好政策的可能。但我们认为刺激汽车消费是国家提升经济的重要举措。目前乘用车工业年产值约1  万亿元,按其中50%属于消费则乘用车每年的消费规模有5000  亿,如果能有10%提高则能带来500  亿的增量消费规模。
􀂉  此次油价下调和成品油消费税对柴油有适当倾斜。虽然单位金额不大,但应关注其累计效应。目前国内汽油总销量是6000  万吨,柴油大约1.3  亿吨。柴油年消耗约是汽油的两倍。由于柴油燃油经济性高于汽油,柴油优惠政策的积累将有可能使得一些使用汽油的乘用车考虑向柴油车转变。对柴油内燃机上市企业将带来业绩提升。

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