一、盈利恶化仅是初启
11??月份规模以上工业企业增加值同比增长为5.4%，比上年同期大幅回落了11.9??个百分点，增速创2002??年3??月以来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这从侧面反映出工业类上市公司盈利状况的急剧恶化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们将单季度的??GDP??数据与工业企业的销售收入作了简单的比对后发现，两者的正相关性是非常明显的，如果依照08??年9.5%，09??年7.5%的GDP预测增速，可以根据线性回归得到销售收入的预测值。
除去工业类上市公司外，银行、保险、房地产这三大行业占据了其它绝大部分的市值份额，我们分别对这三大行业08、09??年的业绩增长作了预测，这里主要的依据是联合证券相关行业研究员的分析和预测结果。
结合我们对工业类上市公司的业绩预测，预计08??年全部上市公司净利润增速为2%，而09??年上市公司净利润则会出现负增长，预计降幅约为10%，从这个角度上来看，上市公司盈利状况的恶化可能才刚刚开始。
二、税收制度改革引人关注
此次增值税转型改革方案的核心是允许企业新购入的机器设备所含进项税额在销项税额中抵扣。需要指出的一点是在当前全面紧缩的经济环境下，企业采购新的机器设备扩大生产的动力并不强，也不大可能仅为了享受税收上的减免就改变自身的战略规划，所以此项改革的受益程度可能并没有大家此前估算的那么巨大。
另外值得关注的是对于增值税小规模纳税人标准的调整，由于小规模纳税人的纳税额度较高，降低小规模纳税人标准相当于变相的减少了工商业企业的税负水平，相比于新购入机器设备的抵扣而言，此项标准的调整则是更直接的对大部分企业发了一个“红包”，在短期的效应来看甚至要强于前面提到的增值税转型。