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医药行业研究报告:海通证券-医药行业沐浴新医改政策春风-医药行业2009年度投资策略报告-081222

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2008-12-22 15:39:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王友红
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 440 KB 分享者: m****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  医药行业处在黄金发展期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内医药行业经历了2007  年的反弹,2008  年的全面复苏,2009  年的医药行业将继续保持快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推动医药行业持续快速增长的动力来自于:1)新型医疗卫生体制改革(简称:新医改)带来的医疗市场扩容;2)医药产业相关政策偏暖;3)医药企业经营效率提升,行业集中度提升。
􀁺  药品市场的影响因素主要是政策。目前宏观经济处于下行周期,除原料药出口受到影响外,其他医药子行业的经营情况依然很好,整个医药行业处于高景气阶段。从最近10  年医药行业的情况来看,政策是影响行业增长的主要因素。在新医改不断推进以及大范围药品降价暂停的背景下,医药行业自然能保持快速健康发展。
􀁺  行业整合速度有望加快。与国际比较来看,医药行业目前的集中度偏低,从2007年开始,医药行业的集中度在提升。我们认为主要的原因在于监管力度的加大以及有利政策向大型企业倾斜。小型普药企业的生存空间将被挤压,最终退出市场,行业集中度在未来几年得到较快提升。
􀁺  大宗原料药处于价格下行周期。我们研究发现大宗原料药价格走势和商品指数走势关联性较强,在成本下降以及需求减弱的情况下,大宗原料药的价格已经见顶,未来一段时间价格将回落。企业的盈利能力将出现大幅波动,相应股票的投资风险加大。
􀁺  行业面临的不确定因素较少。未来一年医药行业面临的主要不确定因素包括:新医改方案出台时间和实施进度存在较大不确定性;基本药物制度的实施办法以及药品价格的调整不确定;医疗卫生费用的财政支出增速有可能放缓;医药类产品的出口受到冲击等。

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