􀁺  金融数据点评：贷款异常增加，存贷差继续扩大
我们认为，年底贷款增量的急剧增加是政府意志在个别银行中的体现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，这部分贷款投放中非市场性因素较多，因此可能使投贷主体在今后过多地暴露在信贷风险中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政府意愿对市场的影响力相对短暂，因此在经济状况稳定之前，贷款大幅增加的趋势难以长期为继。11  月存贷差继续扩大，这为商业银行的债券投资提供了良好的环境。
􀁺  物价数据点评：09  年上半年物价可能出现同比负增长
PPI  的走势基本符合我们从07  年底以来的判断，且11  月CPI  的回落位于我们预期之中。09  年各种物价指数为负极基本上是确定的事情，但是我们也注意到，粮食价格同比涨幅仍维持在较高的水平。而且在09  年将提高粮食的最低收购价，因此我们估计CPI  不会在09  年长时间的维持在零以下的水平。物价数据点评：09  年上半年物价可能出现同比负增长
􀁺  工业增加值、投资和进出口数据点评
工业增加值：11  月份工业增加值加速下滑。由于需求不足，实体经济的开工情况和价格都受到影响，工业增加值，企业利润，和ROIC  都将下行，同时GDP的增速也将加速下滑。经测算，我们认为工业企业利润同比下降5%左右，预计4  季度的GDP  增速为6.7%。
固定资产投资：11  月固定资产投资仍保持高位增长，主要由中央建设项目所拉动。中央一级的固定资产投资已经初见成效，同比增长31.8%。
进出口数据：11  月我国贸易顺差增速回落，这主要是进出口额同时减少所致。进出口额的回落当然有物价方面的因素，但是主要原因还是数量方面增幅回落较多，PMI  指数已经提前反应了这些。对于中国来说，出口重于顺差，由于进口快速下降带来的顺差并不是我们所想要的