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中天科技调研报告——厚积薄发正当时
市场过于关注线缆行业竞争激烈,以及价格下跌趋势,却没有看到旺盛需求所引发的产能加速扩张的一面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,08 年下半年以来原材料的加速下跌,辅以规模效应的释放,将使公司08 年及09 年上半年毛利率不降反升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司是景气上行行业的龙头企业。公司主打的光纤、射频电缆、特种导线以及海缆均属较高毛利产品,而且所处的通信设备、电力设备两大行业均在景气上行周期,由于订单饱满,公司已进入产能加速扩张周期,即使考虑价格下跌因素,预计09 年收入仍可保持50%左右增长。
(分析师:方璐 86 21 63295888 分机440)
华新水泥(600801)调研报告:新增产能威胁好于预期,公司生产线布局合理
投资评级与估值:我们考虑到湖北省供需状况好于预期,公司未来两年水泥盈利情况好于预期,上调公司09、10 年的水泥吨毛利由49/48 元/吨至51/50 元/吨,调整后公司08-10 年每股收益为1.04/1.11/1.40 元,09/10 年较原预测提高0.11/0.29 元。虽然公司区域优势相对较弱,但我们认为其核心市场湖北省供需情况好于预期,同时公司的管理水泥也在不断提高,给予华新09 年16 倍PE 较为合理,目标价格为17.76,目前价格为15.54,上调评级为“增持”。
(分析师:王丝语/董樑 86 21 63295888 分机473)
2009 年工业企业利润展望:下半年回稳
结论:2009 全年工业企业利润增速下降6%。就同比增速而言,2009 年二季度看到最差的情况,下半年开始好转,但是好转幅度有限。
原因与逻辑:
根据申万模型,乐观假设下利润增长率为3.7%,中性假设下利润增长率在-6.4%,悲观假设下利润增长率-19%。
从杜邦分析法出发,乐观假设下利润增长率为3.9%,中性假设下企业利润增长率为-6%,悲观假设下利润增长率为-17.4%。
(分析师:贺振华 86 21 63295888 分机226)