投资要点：
􀁺  上周共发行五期短期融资券，规模高达255  亿元，其中AAA  级365  天08  华润CP02  的票面利率已低至2.95%，365  天08  电网CP03  的发行利率更是低至2.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于上周公布的PPI  和CPI  均超预期下降，央行降息空间进一步打开，且本周AAA  短融的供给规模并不大，因此我们预计AAA  短融的发行利率和二级市场利率仍有进一步下调空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  虽然面临钢铁市场低迷，新项目推迟投产的境遇，但首钢仍然计划明年加快旗下钢铁和非钢产业的整合步伐，加大债券融资力度。本期短融的发行规模为50  亿，大公国际曾给予其主体评级为AAA，联合则为AA+，其3.35%的票面利率正是针对AA+来确定的。A+级08  湘电广的票面利率为5.60%，较10  月28  日发行的08  苏龙CP01  低，结合二级市场的收益率，市场对信用风险的担忧略有减缓。
􀁺  本周将发行四期中期票据，其中包括200  亿元的3  年期中石油，这四只中期票据的发行主体虽然都为AAA  级，但是中石油的资质明显高于其余三只，考虑到银行间金融债收益率已经非常低、且市场对短期品种较为亲睐，以中石油为代表的中期票据仍具有一定吸引力。
􀁺  12  月13  日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（“金融30  条”），明确提出“推进上市商业银行进入交易所债券市场试点”，至此我们期盼以久的准入制度终于浮出水面。回顾近期证监会频频审批公司债的发行申请，我们认为只要银行和保险的准入门槛放开，加上券商的理财产品，交易所信用债的扩容指日可见。
􀁺  上周四开始，交易所信用债便开始大涨，这可以看作是对股市短期下跌的反应，也可认为这是对“金融30  条”的反应，但我们认为更重要的是交易所信用债收益率已经具有较大吸引力，比如分离债中剩余4.1  年的中化债约在4.9%，但是银行间的5  年期中期票据的收益率仅3.2%左右，如此之高的利差显示出资质较好的交易所信用债的价值明显低估。
􀁺  新湖中宝将以换股方式吸收合并新湖创业，由于新湖创业的财务数据优于新湖中宝，但是新湖创业的规模太小，对新湖中宝的影响也不大。
􀁺  上周发行的08  渝交通债最大的亮点在于政府支持力度较大，预计未来七年将得到总计约21  亿的财政补助，而且2003  年-2010  年企业所得税仅按15%的税率征收。该债主体和债项均为AA  级，考虑到目前市场上AA  级债券交易不活跃，6.30%的票面基本符合目前二级市场水平。