扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:平安证券-2007年A股投资策略报告:人民币渐进升值下的估值重构-061208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-12-11 17:03:02
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 平安证券 研报页数: 46 页 推荐评级:
研报大小: 331 KB 分享者: xa****7 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

??我们判断,2007?年中国经济的内部环境和外部环境仍有利于经济继续保持平稳、较高
速度的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府的发展意愿和市场动力是我国经济持续向好的推动因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计,
虽然主要西方国家在通货膨胀的压力下,经济增长速度将略有回落,但全球市场总需
求仍然处于较好水平。
??我国强劲的经济增长和国际收支顺差持续增加的预期奠定了人民币汇率中长期渐进升
值的基础。我们认为,2007?年人民币对美元的升值幅度和速度将可能略大于2006?年,
达到7.5?元人民币左右的水平。未来3~5?年内人民币对美元的升值倾向仍然比较明确。
??我们预计,《上市公司股权激励管理办法》将对改善上市公司业绩起到重要的促进作用;
融资融券、对部分类别股票放宽涨跌停板限制、T+0?等差别交易制度等有望相继推出,
满足了投资者的多样化需求。
??新修订的《上市公司收购管理办法》充分体现了鼓励上市公司兼并收购的宗旨。使得
上市公司兼并收购的风险和难度大大降低。可以预见,随着国内经济的进一步发展壮
大,未来上市公司收购活动将日趋活跃。
??虽然2007?年整体经济增速可能会有所放缓,但平安证券重点研究的153?家公司的业绩
在经历了2006?年的快速增长之后,在2007?年仍然有望保持大约20%的增长幅度。上
市公司业绩的持续增长,仍有望继续对A?股公司的股价构成基本支撑。
??目前A?股整体估值已上升到市场中长期价值中枢上方,并且股改对价所带来的“制度
改革收益”在2007?年将不再存在,使得2007?年A?股市场要重演2006?年的单边上涨
走势,预期将面临较大的困难。但在人民币保持渐进升值,经济体系中的流动性充裕
问题依然明显,以及增量资金入市的意愿依然强烈的情况下,我们预期2007?年A?股市
场的价值中枢仍有进一步上移的空间。
??2007?年新股发行、再融资以及限售流通股的减持规模都有可能再创历史新高,市场的
资金需求旺盛,但在居民储蓄仍源源不断流向证券市场以及人民币继续维持强势,推
动流动性过剩渐成常态的背景下,我们预期2007?年A?股市场的资金面仍相对宽松。
??综合来看,我们认为A?股市场已步入一轮大的牛市,而这个牛市将能延续数年。但牛
市并不意味着单边上涨,更可能的是阶段性的稳步推进。对于2007?年市场的表现,我
们预期A?股市场继续单边走高或者大幅下跌的可能性都不大。从技术分析的角度判断,
我们预期2007?年一季度A?股市场有望承接2006?年的强势继续冲高,二、三季度则可
能由高位振荡逐渐步入调整。早则四季度或晚至2008?年初市场将展开新一轮大的上升
浪,其力度将至少等同于本轮行情。
??品种选择方面,我们建议投资者重点关注以下5?个方面可能面临的较大投资机会:1、
升值受惠,如金融、房地产等;2、中国优势,如中国特色资源、“成本+技术”优势
明显的机械设备、电力设备以及“成本+规模”优势的钢铁、汽车、家电等;3、消费
升级,如食品饮料、零售等;4、奥运与区域经济,如旅游、3G、滨海新区等;5、制
度变革下的投资机会,如环保、医药等行业政策变动以及股权激励、定向增发等制度
创新机会等。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com