􀁺  按照完善后的成品油价格形成机制，结合近期国际市场原油价格持续回落的情况，国家发展改革委决定，自08  年12  月19  日零时起将汽油出厂价格由每吨6480  元调整为5580  元，每吨降低900  元；柴油出厂价格由每吨6070  元调整为4970  元，每吨降低1100  元；航空煤油出厂价格由每吨7450元调整为5050  元，每吨降低2400  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上述成品油价格调整已含提高成品油消费税单位税额的因素，09  年1  月1  日实施成品油税费改革方案时，国内成品油价格水平不提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  此次成品油价格下调整体来说在市场预期之中，调价的幅度也在合理范围之内，但调整时间略早于我们预计的09  年1  月1  日，调整幅度也高于我们预计的600  元/吨。因此我们认为油气公司整体影响为偏负面。
􀁺  在此次调价之前（汽油出厂价格每吨6480  元、柴油出厂价格每吨6070  元、航空煤油出厂价格由每吨7450  元。），成品油实现的原油价格在80  美元/桶左右。根据完善后的成品油价格形成机制，本次调价将减少炼油毛利12.2美元/桶。加上新消费税10  美元/桶左右的负面影响，合计将减少炼油毛利23  美元/桶，从而使成品油实现的原油价格将下降为57  美元/桶左右。考虑2  美元的运保费、4  美元的完全加工成本和1.5  美元的合理利润，倒算的原油成本在50  美元/桶左右，与目前的原油价格相差不大。也就是说，此次调价基本到位，因此我们判断此次调价后09  年1  月1  日将不再调价。
􀁺  本次调价适当压缩了流通环节差价，原流通环节差价中允许上浮8%的部分缩小为4%左右，因此按最高零售价来算，新的汽柴油最高零售价格比目前零售上限价格每吨降低1160  元和1270  元，明显高于900  元/吨、1100  元/吨的出厂价降低幅度，导致石化企业的销售业务利润将会下降，这也在我们此前的报告中的预期之内。