支撑评级的要点
􀂄  我们预计，航空煤油出厂价格下调将导致  09  年全行业航空燃油成本减少130  亿人民币左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果剔除航油收取的300  人民币/吨综合采购成本差价，那么全
行业09  年将节省开支20  亿人民币；
􀂄  我们预计国内的航空燃油附加费标准很快将相应下调，因为附加费通常覆盖燃油价格上涨产生成本的65%；
􀂄  虽然燃油成本大大降低，但是该板块依然受到全球经济放缓后需求疲软的困扰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）燃油附加费的降低会在一定程度上刺激航空运输的需求。综合影响有待进一步观察。
首选买入
􀂄  南方航空(1055.HK/港币1.31；600029.SS/人民币3.61，买入)对国内航空燃油价格最为敏感。此外，目前公司正与法航就成立货运合资公司事项展开谈判，有望在09  年1  月取得重大进展。