资金从发达市场向新兴市场流动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新兴市场收益率高于发达市场，但是风险也
比发达市场高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）过去10 年，亚洲新兴市场的平均收益率为6.98%，低于发达市
场的平均收益率7.45%，但是拉丁美洲新兴市场和和欧洲新兴市场的平均收益
率分别达到了17.55%和22.98%。从2001 年以来亚洲的新兴市场收益率得到改
善，过去5 年，所有新兴市场的收益率均要高于发达市场。
  资金从小盘股向大盘股转移。从1999 年开始，发达市场的小盘股持续强于市场，
但是这种趋势在2006 年得到改变，发达市场小盘股的收益率开始低于市场平均
水平。具体到月度，这种趋势扭转从2006 年7 月份开始。
  风格指数上，新兴市场和发达市场的风格表现不一。2000 年以来，无论是新兴
市场，还是发达市场，成长型股票和价值型股票的收益率都比较接近。但是发
达市场价值型一直是优于成长型，而新兴市场的成长型在过去2 年开始优于价
值型股票。
  从行业层面，综合风险和收益，过去10 年GICS 一级行业的排名分别是能源、
金融、主要消费品、健康护理、原材料、公用事业、工业品、任意消费品、信
息技术和通讯设备。