通信运营业仍将是保持较高速度增长的抗周期行业：我们预测今后两年通信运营业收入增速将超过GDP，基于以下三个理由：电信支出中语音部分是刚性支出；3G业务开展将释放国内压抑已久的移动数据需求；重组对运营商的经营影响将逐步消退；
　　通信运营业未来两年的增长动力是数据通信和移动通信：数据通信的发展动力是宽带用户数增长及光纤到楼;移动通信的发展动力是手机用户数增长及3G业务开展；我们重点分析了与手机和笔记本电脑对应的3G业务市场，认为从用户习惯与潜在用户规模、上网终端普及度及价格等各方面来看，3G业务在中国都极具潜力，且能改变运营商格局；
　　在运营商中做选择，我们仍然看好联通：我们认为市场过于看好移动和电信，忽视了联通极可能由弱变强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】移动的不确定性在于TD手机补贴、缺乏宽带资源等，电信的不确定性则是缺乏经营移动运营经验；
　　金融危机使得LTE在5年内都难以大规模商用，利空移动和电信
　　在行业变动期，联通的走势往往强于大盘：09年仍然是行业整合的开端，有监管政策到牌照发放、3G业务启动等热点，我们认为联通的走势很有可能再次强于大盘；
　　风险提示：“利好兑现”所带来的市场波动