􀂋  受出口减速加快和进口减速放缓影响贸易顺差缩减影响，2009  年净出口对GDP  贡献降到0  附近；受居民可支配收入增速下降影响，最终消费支出对GDP  贡献将下降一成左右；积极的财政政策拉动资本形成总额，最终将GDP  增速拉回8%的区间，但存货增加创新高及无需求对应的新增产能将在2010  年给经济增速带来更大的困扰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂋  从工业增加值、发电量创10  年来新低的情况看，制造业形势不容乐观，而居民实际收入增速减缓则降低了服务业的有效需求，通胀和通缩的迅速转换又使宏观调控政策的抉择难度加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长期看，宏观经济处于增长转型的痛苦期，呈现大“L”型，短期看，制造业受存货跌价和需求下降两面夹击，存货出清时间将延长到2009  年下半年。
􀂋  我们预计  CPI  在快速跌穿3%之后，2009  年将达到1.5%左右的水平，而市场对CPI  再回3%以上的共识预测时间较模糊，这使较大的系统性机会难以出现。
􀂋  我们预计  2009  年全年基准利率将下调144  个基点，达到1.08%的历史最低点，法定存款准备金率将下降5  个百分点达10%，但由于货币乘数降低，货币供应量并不会有效放大。
􀂋  因当前房地产市场处于高位、“人口红利”逐步消失以及美国房地产沫崩溃等三项原因，启动扩张的财政政策效果比1998  年会差很多。
􀂋  由于市场达成一致共识的抗周期性行业估值偏高，需要回避。
􀂋  居民储蓄存款和流通市值比历史上大约为3  到13  之间，通过对2009年“实际有效市值”的测试，我们给予熊市中7  倍比例的定价，即上证综指在年底回归到1200  点附近。