利好政策憧憬刺激  A  股午后反弹
        周四是改革开放  30  周年纪念日，A  股市场对于政策的憧憬再度升温，在降息等政策预期的影响下，A  股市场A  股市场周四大幅收高，上证综指收于2000  点关口之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市共成交995  亿元，较前日同比萎缩半成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期公布的一系列宏观数据表明，中国经济下滑的速度很快，上市公司业绩将会受到明显影响。近期A  股市场的反弹幅度已有20%，市场游资依然是本轮反弹行情的主导力量，机构投资者处于对国内宏观经济进一步下滑以及上市公司盈利增速进一步下滑的担忧，普遍采取了持币观望的策略。诸多小盘股短期涨幅均超过了50%，短线获利套现的欲望比较强烈。12  月份，大小非减持的压力骤然增大；上周开始陆续公告11月份的宏观经济数据，投资者普遍担忧中国宏观经济进一步下滑的可能性在加剧。因此我们认为，本轮反弹如果缺乏机构资金的参与，持续反弹的空间可能较为有限，投资者对后期行情要保持谨慎心态，在市场仍未真正盘出底部以前，建议保持谨慎的思路。
        从盘中热点来看，A  股市场共有超过八成个股上涨，煤炭股和金融股领涨大市。国务院本周三召开常务会议，推出促进房地产市场健康发展的三大措施。地产股普遍造好，但整体跑输大盘。金融股升势凌厉，浦发银行、华夏银行、招商银行、深发展表现出色，而中国平安上突破11  月底以来的成效密集区，向上反弹新空间已经打开，而中国石油、中国石化也透露出短线止跌迹象。航天航空及飞机制造板块涨幅居前。哈飞股份、成发科技以及洪都航空等涨幅都较大。煤炭石油板块涨幅喜人，在爱使股份、美锦股份、岳阳兴长、淮油股份涨停的带领下，西山煤电、潞安环能、茂化实华涨幅均在8%以上。
        市场曾寄予厚望的中央经济工作会议于上周三闭幕，短期内令市场对于利好政策的预期基本结束。同时，上周公布的11  月份经济数据反映国内经济严重恶化。其中，11  月份PPI增幅跌至2.0%的31  个月新低，出口增速出现七年来首次下降，CPI  增幅跌至2.4%的22  个月新低，社会消费品零售总额增幅加速放缓至20.8%。由上述数据可以推断，将于明年1  月份公布的四季度上市公司业绩恶化程度可能远远超出市场预期，包括金融股、地产股、资源股、出口股等在内的企业将全面遭受冲击。
        市场最为关注的另外一个问题，即“大小非”解禁问题以及新股发行制度改革的问题并没有明确的说法，市场近期传闻的平准基金短期推出的可能性大大降低。而12  月份“大小非”解禁的高峰将给市场带来更大的压力。我们认为管理层对于市场普遍较为恐惧的“大小非”解禁压力，应该有一个各方均较为认可的措施出台，否则证券市场反弹的空间将十分有限。
        如果后市包括刺激经济、缓解“大小非”等后续利好措施能够及时出台，经过充分换手之后，股指有望再度上扬。周边市场的企稳也是股指反弹的重要条件之一。预计后市管理层仍会陆续推出一系列的维护经济稳定的政策措施。后市建议更多关注那些估值相对较低、成长性较
        好的抵御通胀的行业和个股，如消费、商贸、农业以及世博会概念等。