投资要点：
●  把握周期缩短，关注拐点到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年行业“冰火两重天”的局面表明市场化背景下，行业周期缩短，随政策拉动行业复苏也将加快；美日钢铁发展轨迹预示国内钢铁行业即将迎来发展拐点；板带比的持续提高预示品种的市场分化不可避免。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  投资重启市场，修正回归理性。08年下半年，市场随行业景气衰退进入非理性下跌：长协矿与现货矿价格倒挂、焦炭与焦煤价格倒挂、螺纹与热轧价格倒挂、镀锌与冷轧价格倒挂。我们认为，09年将是市场修正年，行业将从深度亏损向动态平衡过渡。
●  结构与成本决定盈亏时点。08Q4至09年上半年，钢铁行业将经历“高成本、低价格”向“低成本、低价格”过渡的最艰难时期。在钢价低迷的情况下，成本控制能力和产品结构抵御周期能力将成为钢铁企业盈亏的决定性因素。
●  投资与出口带来结构性机会。09年，“保增长”成为经济工作的重中之重，基建投资与出口拉动成为行业驱动主要因素，建筑用钢存在机会。随09年底制造业筑底，2010年后工业用钢再有起色。钢铁行业09年上半年“保需求、保上游、保出口”刻不容缓。
●  节能减排缓行，“新国有化”提速。钢铁行业05年以来的“大干快上”使国内产业集中度不升反降。在行业景气衰退的中期，国家若向大型钢企注资将有利于加速目前钢铁企业的兼并重组，加强未来国内钢企在国际市场的话语权，重组整合的主力宝钢、武钢、鞍钢最有可能获得注资。以山钢重组日钢的“新国有化”为前奏，09年将迎来钢铁行业下一轮并购浪潮。
●  板块率先启动，中期值得关注。受益投资拉动，钢铁股作为估值洼地将率先启动。关注“两高”与区域建筑用钢上市公司；关注结构性投资机会如铁路用钢、电力用钢、石油用管等；关注并购概念上市公司。推荐：武钢股份-硅钢重轨两翼齐飞；华菱钢铁-安米亚洲高端钢材基地；莱钢股份-出口受惠的H型钢帝国；马钢股份-工建兼顾  车轮先行；三钢闽光-区域龙头受益海西建设。