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华东数控研究报告:东方证券-华东数控-002248-高铁投资的想象空间-081218

股票名称: 华东数控 股票代码: 002248分享时间:2008-12-18 15:07:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武,安倩,张帆
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 366 KB 分享者: bo****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  产品向大型、重型数控机床集中:2008  年以来,受宏观经济影响整个机床行业也经受了一股寒流,2008  年1-10  月机床行业销售产值和销量增速同比分别为31.24%、1.64%,与2007  年全年相比下滑6.65  个百分点和10.03  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受此影响,公司普通机床(占比35.93%)增速下滑明显,三季报显示普通机床前三季度实现销售收入11360  万元,同比下降16.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)数控机床(占比58.07%)增速稳定,前三季度同比增长37.21%,公司募投项目包括数控龙门机床技术改造项目、数控外圆磨床生产项目和数控轧辊磨床生产项目,完成后将有效提升数控机床技术水平和竞争力,未来数控机床中大型、重型机床将是公司的主要增长点。我们预计公司未来三年归属母公司净利润复合增长率为13.61%。
􀁺  受益于铁路投资:公司是国内唯一可生产铁路博格板专用磨床的企业,2006  年中铁六局曾采购一台用于京津铁路,价格1212  万元/台。2008年11  月19  日公司与京沪高铁股份有限公司就采购11  台博格板专用磨床签定备忘录,总金额达16170  万元,单台机床价格为1470  万元,预计2009  年中期开始交货。此外,还将有三条高速铁路也采用博格板专用磨床,届时将带来新的订单。公司2006  年生产第一台博格板专用磨床时研发投入较大,毛利率只有19.17%,此次订单履行时制造费用将下降,毛利率会有所提升。
􀁺  和德国希斯庄明合作,提升产品技术水平:德国希斯庄明有限公司是一家拥有超过130  年机床制造经验的企业,此次双方合作制造数控龙门移动式镗铣车削中心、Ф320  数控落镗铣床和16  米数控六轴滚齿机三种产品。其中数控龙门移动式镗铣车削中心最大加工宽度可达8  米,若开发成功则为我国首台此类设备,代表当前国际先进水平,可用于风电、核电等发电设施、船舶制造、军工产品等大型零件的加工。其他两款产品也均为进口替代产品,技术水平达到国际先进水平。产品开发成功主要留作自用,可有效增强公司的加工制造能力及水平。

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