􀂉  预计  2009  年基础化工行业上半年整体景气继续回落，下半年逐渐企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管09  年行业有成本减轻、政策扶持、天灾人祸减少等诸多利好，但基于此次全球经济危机的特别严重性，我们认为09  年国内出口形势恶化和化工下游各行业需求的大面积放缓将给基础化工行业带来严峻挑战，2009  年化工行业的盈利增速将回落到15%以下的低位水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计2009  年上半年多数化工产品的价格仍将较为低迷，行业盈利低点或许在09  年一季度底或二季度出现，随后随着政府主导的启动内需的各种政策效应逐渐显现、国际经济形势寒意的减轻，下半年基础化工行业有望开始企稳。
􀂉  维持行业中性投资评级。目前基础化工行业重点公司08  年动态市盈率12  倍左右、市净率2  倍左右的估值水平处于历史低端，行业整体股价不断下跌正反映着行业景气下滑的趋势。但是考虑到09  年上半年化工行业的盈利增速可能大幅回落，加上全流通后增加了大小非博弈及行业07  年平均1.8%左右的股息率水平，我们认为目前行业的估值只是纠正到相对合理水平，但整体仍并不具有很强的吸引力，因而我们对行业整体继续维持中性的投资评级。此外，我们建议尽量减少一些出口导向型而国内产能过剩压力较大的化工子行业如化纤、斜胶轮胎、染料等行业的个股的配置。
􀂉  投资策略以控制风险为主，适度参与。09  年的策略宜采取类似意大利足球的“防守反击”的思路，以控制风险为主，适度参与几类机会：一是把握有望受益政府主导的启动内需政策、同时成本下降较多的个股，如民爆类、道路沥青类个股；二是受益于09  年价格有望继续上涨的钾肥类个股；三是核心竞争力突出，完全具备抵御经济寒冬能力，且目前估值相对不高的一些蓝筹股，如烟台万华、湖北宜化等。