􀂉  我们维持医药行业2009  年“推荐”投资评级，因为，行业龙头公司总体上将受益于新医改和政府对百姓医疗民生的扶持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年医药行业增长面临诸多有利因素和负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有利因素来自三方面需求增长：1、2009  年实施全民医保、扩大覆盖人群和提高保障力度，政府对疫苗、药品和诊断治疗设备投入加大，提升疫苗等行业景气度。政府实际年均投入可能超出市场预期。2、疾病谱演变，提升了专科药（糖尿病、心脑血管病和肿瘤等药物）的需求快速增长。3、人口老龄化，健康保障需求增长。负面影响来自对药品价格水平下降的担忧：纳入政府定价药品范围扩大、药品价格改革、医疗服务价格改革、医保支付制改革等政策，涉及企业和波及药品十分广泛、影响空前。
􀂉  2009  年医药行业的不确定性更多来自政策的不确定性：新医改20  多个配套政策如何开局、推进力度和实际执行力度，将在多大程度和范围内影响行业和企业盈利增长。政府如何切实提高国产药的市场份额、更多地切到“全民医保”蛋糕？这些答案尚有不确定性。
􀂉  我们的投资策略框架：遵循医药产业导向，借鉴跨国巨头四种高增长模式，1、诺和诺德“专科药”模式；2、Teva“仿制药+创新药”模式；3、强生“药品+消费品”多元化模式；4、Genentech  研发驱动模式，预计我国五大领域（专科药、疫苗和诊断产品等生物制品、医药商业、健康消费品、现代中药）将逐步形成产业巨头。我们据此推荐了12  支股票的投资组合：通化东宝、恒瑞医药、国药股份、天坛生物、康美药业、天药股份、华兰生物、云南白药、三九药业、东阿阿胶、上海莱士和天士力。