􀂉  政策出台背景：（1）近期一系列救市措施下，不少城市商品住房成交量有所回升，北京、上海与深圳11月份一手房成交量环比增长30-50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）1-11月，全国房地产开发投资同比增长22.7%，增速较１-10月下降1.9个百分点，增速继续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）四季度宏观经济数据继续恶化，房地产投资地位更加凸显。
􀂉  营业税减免可活跃二手房交易市场。营业税的减免，其政策影响如下：一方面，可以降低二手房转让方税负，加大议价空间，适当降低二手房价，提高二手房市场交易活跃程度；另一方面，将期限缩短为2年，可主要释放2004-2006年未套现的投机需求，而这一部分需求是否能流向一手房市场则取决于投机客对预期房地产投资收益与资金机会成本的判断。
􀂉  二套房贷有限放宽，但在房价下行通道中，其影响不大。政策放宽后，购买第二套普通自住房，首付可由原来的40%降低为20%，贷款利率由原来的基准利率的1.1倍（6.732%，五年期）下降为0.7倍（4.284%，五年期）。假设房屋总价100万，首付两成，贷款80万，20年还清，我们采取等额本息还款法，若执行1.1倍基准利率利率，每月还款6074元；若执行0.7倍基准利率，每月还款4968元，可以节省1106元/月。这可以降低二套房购买成本，但是目前房价正处在下行通道，且并没有触底，所以这一举措对房地产市场影响有限。
􀂉  后续救市政策值得期待。中国经济迅速放缓的关键原因是房地产投资的减速而非出口疲软，如果2009年房地产投资出现大幅收缩，其产生的巨大的不利影响甚至连现有财政刺激计划也无法弥补。截至2008年前三季度，电力、热力、石油、天然气和交通运输在固定资产投资中占比之和不到10％，房地产投资占比达到20％。我们认为，对于房地产业，2009年政府政策选择至少还包括购房退税、降低个人所得税、购房入户等，后续救市政策随时会出台。