扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

电力行业研究报告:招商证券-2009年度电力行业投资策略:战略相持阶段攻守兼备的优秀品种-081201

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2008-12-18 11:08:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚
研报出处: 招商证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 推荐
研报大小:   分享者: cct****31 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  政策环境:经济减速为制度建设创造条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管宏观经济调整,用电量增速下降增加了电力企业成长方面的不确定性,但是经济调整也为电力行业的制度建设创造了机会,电价机制、上网调度机制都可能在这次经济调整中得到完善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  供需关系:用电增速下降,机组投产放缓。由于各主要用电行业用电量增速下降,预计2008~2010年电力弹性系数分别为0.7、0.6、0.8,用电量增速分别为6.5%、5%、7%。预计2008~2010年新增装机分别为7500万千瓦、8500万千瓦和8000万千瓦,由于装机增速高于用电量增速,利用小时分别下降到4850小时、4750小时和4700小时。
  行业盈利:主要成本、费用下降促使行业回暖。2009年细分行业的投资机会主要在火电行业中。由于煤价的大幅下跌和财务费用的下降,火电企业的主要成本项将明显下降,进而带来业绩的回升。水电行业同样受益于财务费用的下降,由于新增水电机组的贡献,总体盈利预计也会增加。电网公司受政策影响,盈利受负面影响较大,不过预计政府也会出台一定的补救措施。
  投资策略:战略相持阶段攻守兼备的优秀品种。从防守的角度来说,很多电力公司仍然处在“公允价值”附近,股价大幅下跌可能很小,可以公允价值作为价格底线。一些业绩恢复快的公司,有望率先进入用PE进行估值的进攻状态。在市场整体处于波动状态的战略相持阶段,我们认为电力板块是攻守兼备的优秀投资品种。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com