􀂾  一、政策点评：（一）此次政策出台，让我们更加坚定“保障性住房对商品房市场冲击不大”的看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（二）二套房贷在一些城市已经悄然放开，加上利率已经大幅度下降，房贷政策事实上已经回到了此前的宽松时代。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）关于减免营业税的政策，对于降低二手房交易成本，活跃房地产市场，有着非常积极的意义。（三）房地产开发贷款政策正式转向，开发贷款已经从适度限制转向鼓励，而取消城市房地产税，态度大于实质。
􀂾  二、全国楼市近期走向判断。对于全国楼市未来3-6  个月的走势，抛开每年1、2  月传统楼市淡季的因素，我们认为成交量在9、10  月历史低点的情况下，再持续恶化的概率不大。房价还有一定的调整空间，但未来跌幅可能有限。
􀂾  三、房地产行业投资策略。我们认为，行业09  年企稳的可能性较大，而显然在房地产行业见底之前管理层还将陆续出台放松性的调控政策，因此，无论是从行业基本面还是政策预期来看，最坏的时候似乎已经过去。但是从估值角度看，目前我们重点跟踪的30  只地产股平均08  年动态市盈率为19  倍，09  年为15  倍，PB  为2.4  倍，股价较RNAV  折价13%，
估值上没有太大吸引力。因此我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级个股选择上，我建议关注估值上比较优势的亿城股份、万业企业和金地集团。