汽车行业中长期稳定增长的主要驱动要素是:城市化的深化、新农村改革(带来农村居民消费升级)以及PRC 模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1978 年-2008 年属于汽车行业快速发展阶段,民用汽车保有量复合增长率达到12.7%,产业快速发展的主要驱动因素是经济的增长、收入的增长、城市居民的消费升级;汽车行业未来增长的主要驱动要素是城市化的深化、新农村改革(带来农村居民消费升级)以及PRC 模式,通过测算,预计2012-2013 年将迎来汽车消费的又一个高峰期;2021-2022年汽车将开始一定程度进入农村家庭。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
09 年行业先抑后扬。由于收入下降及财富缩水导致需求下降,预计09 年轿车销量增速为6%左右,行业盈利仍下降,预计回暖时间点在09 年下半年;09 年客车行业需求增速主要靠公交客车拉动,旅游客车继续看淡;客车出口增速将明显放缓,另外,农村客运或将成为拉动客车增量的动力之一,具备竞争实力的龙头客车企业将强者恒强;受FAI 增速下降、物流规模增速下降的影响,预计09 年重卡销量同比下降15%左右,但政府投资或将导致重卡需求好于市场预期,从环比的角度考虑,09 年2 季度是可关注时点。
制造业中先调整,或将先复苏。从制造业产业轮动的角度考虑,由于汽车的可选消费品属性及成本转嫁能力较弱,在经济周期刚开始下降时,先于其它制造业调整,而在经济开始好转背景下,预计汽车行业复苏(指非阶段性复苏)或将先于其它上游制造业。
关注09 年可预期的九大政策导向。预计09 年国家为保经济增长,必然会出台相关刺激内需的政策,对于汽车行业,我们认为有包括燃油税、购置税、产业振兴规划、鼓励出口等九大政策值得重点关注,将改变市场对汽车需求的悲观预期。需要说明的是:我们所列出的相关政策,是我们预计未来可能出台的政策,与实际政策必然会存在差异,在此仅供投资者参考。