投资要点：
􀂄  近5  年的有色金属商品牛市在07  年末、08  年初步入调整期，经过近一年的大幅下跌，多数有色金属价格已经接近或者跌破生产成本线，但是我们认为09  年上半年有色价格将依然低迷，期间可能存在超跌反弹的机会，但是出现价格反转的可能性不大：1、从供需关系看，由于需求的下滑和产能的扩张的双向作用使得供需再次回到平衡尚需时日；2、从调整周期看，无论从全球经济衰退的调整时间还是历史上有色金属商品价格的调整时间来看，目前的调整时间依然不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  有色金属企业暴利时期已经结束，未来将会步入较长时期的正常或者微利时期，如果未来全球经济的衰退超出市场预期，甚至会步入亏损时期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  在有色金属行业景气回落，企业盈利大幅下滑的背景下，有色行业的估值体系面临较大的考验。静态看似合理的PE  随着企业盈利的大幅下滑，09  年将会随之上升，而PB  指标相对国外市场还是偏高，安全边际依然不足或者缺乏明确的驱动股价上涨的因素。
􀂄  09  年有色行业的选股思路应该从之前的自上而下转变为自下而上，重点从公司层面挖掘为数不多的投资机会。也就是说在行业处于调整期的时候，要重点看公司是否具有抵抗行业调整的因素和能力。
􀂄  有色金属行业的投资机会将会大大减少，只有那些真正有核心竞争力的业务扩张的深加工型公司才可能给投资者带来长期投资价值，价格驱动型的资源股更多的超跌反弹的机会，不具有长期投资的买入机会。
􀂄  在有色金属深加工型公司中，我们的选股标准主要为：1、行业龙头企业，具有较强的定价能力；2、加工具有较深的深度，具有较高的毛利率；3、市场需求持续增长，公司产能持续扩张，结构持续优化，产能扩张，结构优化是深加工型公司盈利增长的主要动力；4、对于一体化深加工型公司，下游业务贡献的利润最好超过50%，从而能更好的规避有色金属价格波动给经营业绩带来的不确定性。