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酿酒行业研究报告:上海证券-11月酿酒行业数据点评:白酒防御性显现葡萄酒首现负增长-081217

行业名称: 酿酒行业 股票代码: 分享时间:2008-12-17 16:00:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 滕文飞
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 有吸引力
研报大小: 856 KB 分享者: yin****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

11  月数据显示  酿酒行业受经济减速影响较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近日公布的11  月份数据显示,饮料制造业当月增加值增速为14.3%,远高于平均水平的5.4%;1-11  月累计增速为16.9%,也高于全行业平均水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)酿酒行业虽受经济减速影响,但目前数据尚可谨慎乐观。
11  月白酒产量增速为16.70%  未见明显下滑
11  月白酒产量为56.16  万吨,同比增速为16.70%,环比提高3.8  个百分点。临近年关,白酒产量增速有所提升,经济减速对白酒冲击不明显,预计明年2  季度才会迎来相对低谷。
11  月葡萄酒产量增速首现负增长
葡萄酒11  月产量为6.36  万吨,增速为-0.20%,年内首次出现负增长。自6  月份以来,连续5  个月产量增速大幅下滑,我们认为明年葡萄酒行业受经济减速影响将更大,短期内应注意规避风险。
11  月啤酒行业表现稳定  黄酒产量有所反复
啤酒11  月产量为240.45  万吨,同比增速6.70%,符合预期。啤酒产量增长连续三个月持续好转。明年在原材料价格下降的利好下,啤酒的成本压力减少,毛利率会有所提升,稳定增长值得期待。11  月黄酒产量恢复到20.10%的增速,较上月的-4.50%波动较大,经济环境的不稳定将影响黄酒的全国扩张步伐。
􀂄  投资建议:
评级未来十二个月内,酿酒行业:有吸引力。
尽管行业受经济增速放缓影响,但11  月的数据相对理想。酿酒行业的业绩比较稳定,相较其它行业波动性小,是较好的防御性品种。投资者可重点关注业绩明确稳定增长的子行业。重点公司为啤酒行业中的青岛啤;白酒行业中的泸州老窖、贵州茅台;葡萄酒行业中的莫高股份等。

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