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研究报告:光大证券-政府投资的效率在于带动民间投资-081216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-17 10:52:18
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 416 KB 分享者: sha****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

11  月份城镇固定资产投资同比增长23.8%,相对于10  月份名义投资增速略有回落,但实际投资增速已略有上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
对于未来投资增速的趋势,我们认为随着政府投资的不断落实,实际投资增速会步入回升,明年的实际投资增速将达到24%左右,由于物价的下跌,预期名义投资增速将维持在21%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
就投资本身而言,政府投资的效率都比较低,因为高效率的投资不需要政府参与,市场就能解决。在经济面临困境的时候,政府投资的效率主要体现在带动民间投资。民间投资被带动的程度取决于政府投资的力度。在目前的政治和经济体制下,政府投资的力度目前并不需要去做过多的担心。首先投资的资金来源不会有障碍,毕竟商业银行以国有商业银行为主体,其次政府投资执行的主体有充分的能动性,目前地方政府投资的冲动非常强烈。
从新开工项目的变化来看,11  月份同比增长26.9%,这一数据在今年1-7  月份有5  个月是负数,其中7  月份达到-21.2%。从新开工项目投资额与施工项目投资额之间比例来看,目前这一指数已经在11  月份开始扭转(11  月份已经达到65.7%,前10  个月份均低于62%)。这两个数据说明未来的投资回升将具有持续性。
目前投资已经开始回升,但工业增加值却还在不断创出新低,这说明工业体系仍在不断的消化库存,此时是经济周期中最难熬的时候。

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