1、背景
11月进出口增速双双负增长，工业品出厂价格(PPI)和居民消费价格指数(CPI)同比涨幅也大大低于人们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月我国工业增加值增幅仅为5.4%，比上年同期回落11.9个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这也是该数据自2002年来第二次进入“个位数”。中国人民银行15日公布的金融统计数据显示，11月份人民币贷款增加较多，但货币供应量增速仍继续走低，狭义货币供应量(M1)增速创下按可比口径计算的历史最低水平。M1和M2增速差接近1998年以来的低位，显示经济活动的活跃程度明显降低。
2、分析
（1）  债券市场迎来大发展，分割现状有望被打破
目前的债券市场实际上分为两个市场，一个是银行间市场，一个是交易所市场。这两个市场在一定程度上是一个相互分割的状态，这也是制约我国债券市场发展的痼疾。而国务院办公厅近期公布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》明确表示，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点，未来债券市场将迎来大发展时期。交易所市场因其容量小较易被炒作，个人投资者往往看重息票利率而将公司债当成股票炒，而忽略了债券本身的信用等级和担保等情况，造成10月交易所无担保品种集体暴涨暴跌的情况。未来，公司债将迎来扩容高峰期，中国石油300亿公司债、中国石化200亿公司债，另外，大秦铁路、中国电信等公司也有庞大的发债计划，公司债扩容将增加交易所市场的债券流动性，不同品种、信用等级公司债的增加将对二级市场定价产生正面影响。一方面，优质公司债的增加将使市场不同等级公司债的信用溢价继续走高。对于AAA级、有银行担保的公司债来说，公司债市场扩容将增加其流动性，从而提高其投资价值。另一方面，市场短期内供给迅速增加，必然导致供过于求。而政府此时提出推进上市银行进入交易所债券市场，正是为公司债市场顺利扩容保驾护航。