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中国南车研究报告:联合证券-中国南车-601766-煤炭低迷对铁路设备或有一定影响-081216

股票名称: 中国南车 股票代码: 601766分享时间:2008-12-17 08:33:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴昊
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 123 KB 分享者: jyi****qg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

根据我们的了解,该订单更大可能是推迟交付,由于订单在08  年收入中占比仅4%,
在行业景气上行的背景下,后续类似事件可能性较小,因此,对南车影响较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该事件的主要背景是:煤炭行业持续低迷,秦皇岛港口煤炭库存  11  月以来达到900  多万顿,接近饱和,大秦线单日发车由80  趟降为30  趟,运能暂时出现过剩,铁道部因此推迟了采购计划,使得株机公司受到影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
由于煤炭运量在铁路货物运输中占  78%,居主导地位,如煤炭需求继续恶化,铁路货运市场紧张局面或将得到缓解,对货车及机车需求或造成一定影响。
但由于粮食等其它类货物运输需求相对平稳,且请求满足率仍然较低,部分缓解了煤炭运量下滑的影响,对整个铁路货运市场,目前还看不到运力过剩的迹象。
如秦皇岛等港口煤炭库存量有所好转,我们预计煤炭货运市场低迷将得到扭转,相关的货车及机车恢复之前的增速水平。
该个案对中国南车而言影响很小,订单价值量仅占南车08  年预计收入的4%,在行业景气上行的背景下,后续类似事件的可能性较小,暂时维持南车的盈利预测,即08-2010  年EPS  分别为0.12  元、0.16  元及0.20  元。

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