􀁺  结论或投资建议：
（1）短期周期类行业可能出现调整，稳定增长类行业将可能继续获得阶段性超额收益；（2）近期我们预计医药、电信设备、输变电设备、自然景点、啤酒、铁路设备制造、高速公路等行业将继续获得超额收益，其中有基本面政策利好推动的医药和电信设备行业超额收益可能最为显著；(3)中期内（半年）我们继续维持2009  年行业比较报告《震荡中寻找超额收益》的主要观点：市场中期可能维持震荡走势，在反弹阶段看好化肥、钢铁、水泥、工程机械等行业阶段性景气回升带来的阶段性超额收益；在市场出现调整时，医药、电信设备、输变电设备、自然景点、啤酒、铁路设备制造、高速公路等行业超额收益将更为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  原因及逻辑：
(1)随着年底临近，周期类行业可能面临政策利好告一段落、2008  年业绩预警、2008  年四季度业绩低于预期、2009  年业绩明显下调等不利因素，相关行业获得超额收益的可能性较前期下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
(2)  预计未来短期内卖方自下而上2009  年上市公司盈利预测下调的幅度可能达到10  个百分点以上，其中周期类行业盈利预测下调的幅度将明显大于稳定增长类行业；目前市场自下而上（分析师预测汇总）对重点上市公司2008  年和2009  年净利润增速的一致预期分别为12.3%和7.8%，市场几家主要卖方自上而下对2008  年和2009  年重点公司的盈利预测分别为6.2%和-12.1%。申万自上而下预测2008  年、2009  年、2010  年重点公司利润增速分别为6.5%、-9%和2.1%，剔除石油石化电力金融后分别为10%、-25%和13.6%。