􀁺  由于全球经济的衰退刚刚开始，目前各项先行经济指标显示的情况还在进一步恶化，尚没有见底迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际货币基金组织IMF  在11  月初调低今明两年世界经济增长预测，由之前的3.9％和3.0％下调至3.7％和2.2％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球经济下滑，将减少有色金属的需求。根据Brook  Hunt  的最新预测，全球的铝需求09、10  年的增速分别为3.7%和5.1%，铜为1.8%和1.5%，锌为1.7%和3.9%。需求的疲弱将难以改变有色金属09  年供大于求的状况，因此09  年有色金属价格将维持弱势振荡调整的格局。
􀁺  虽然受  09  年全球经济下滑影响，有色金属价格总体将维持弱势调整的格局，但由于用途不一样、行业集中度不同、受政策影响的程度不同以及各自运行周期的差异，有色金属主要子行业的表现也将略有不同。经过分析，我们认为行业集中度较高的锡、先于其他金属步入调整的镍以及资源控制程度较高的稀土等子行业有望率先反弹。
􀁺  受主要产品价格下跌影响，有色金属企业盈利能力下滑，铝、锌行业亏损较为严重，不少企业限产或减产，一些企业停产关闭。虽然中国部分地方政府将要采取收储有色金属的措施，但在经济没有好转之前，行业仍然处在供大于求的局面，主要产品价格将维持弱势。我们预计，今年四季度和明年一季度将是有色金属行业业绩最坏的时候。
􀁺  目前国内主要有色金属公司08  年的PE  为8  倍左右，PB  为1.6  倍，估值水平已经接近历史低位。虽然如此，但国内公司的估值仍高于国际上有色金属公司的估值水平。目前主要国际有色金属公司的PE  仅4  倍左右，PB  为0.8  倍。所以，悲观预期下，国内有色金属公司的PB  可能将跌至1，PE  跌至5  倍。因此，我们认为目前还不是投资布局有色金属公司的最佳时机，考虑到股价的提前反映，我们建议从明年3、4  月份开始标配有色金属行业个股。