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一汽夏利研究报告:国信证券-一汽夏利-000927-年会交流纪要-081216

股票名称: 一汽夏利 股票代码: 000927分享时间:2008-12-16 11:52:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵雪桂,左涛
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 159 KB 分享者: lgh****ht 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  一汽夏利本部巨亏原因何在?
公司表示,亏损的原因主要包括:【1】1H08  原材料价格大幅上涨,由于夏利本部的产品属于低附加值的产品,所以原材料价格变动对成本影响较大;【2】2008  年公司投资力度较大;【3】本部2008  年没有毛利率较高的全新车型推出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司预计夏利本部明年情况会好一些,即减亏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)原因:【1】本部在2009  年会推出共三款新车型,中期将推出两款,年末推出一款,整体毛利率会有提升。【2】原材料价格大幅下滑,对公司降低成本有利。【3】按公司原计划,2008、2009两年属于投资力度较大的两年,但考虑到目前形势,投资可能会推迟。
􀂾  新发动机项目进展如何?
公司表示夏利本部目前自主发动机产能  20  万台。其中15  万台是3GA2  发动机(排量为1.0L、1.1L,主要配套夏利),其余5  万台是4GB  发动机(排量为1.4L  、1.6L  目前装配整车较少)。外购的发动机主要是丰田5A、8A  发动机。
新发动机项目生产  TA1  发动机,该发动机由一汽集团研发,采用技术转让方式,但技术装让费用不会很高。主要用于逐步替代目前外购的丰田5A、8A  发动机。初步生产的产品为1.5L  排量,但是TA1  设计上属于宽系列发动机,排量可能覆盖1.0~1.8L。一期项目明年5  月投产,明年计划产量5  万辆左右。二期项目在8、9  月份将发动机公司进行搬迁,预计耗时3~4  月。从采购发动机到自己生产发动机,整车毛利率会有一定程度上升。
􀂾  夏利本部新车型有哪些?
目前公司本部的产品包括夏利系列(价格  3~4  万),“威”系列(包括威乐、威姿、威志,价格区间在5~6  万)。
公司表示  2009  年中期将推出两款新品,包括一款三厢车和一款两厢车,新车基于夏利平台做了升级,形成新的平台,虽然仍归于夏利系列,但是是两个全新的车型,价格区间在4~6  万,在定位上高于夏利,低于威志。
2009  年底推出车型是基于NBC  平台的车型。

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