宏观经济
        进出口数据高估需求增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）9  月进出口数据均显著超出市场预期，贸易顺差如我们预期从高位回落，节日因素在一定程度上扭曲了贸易数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）9  月份出口增速显著提振，但数据对真实的外部需求存在高估的成分。从主要商品来看，贵金属出口金额连续三个月实现三位数增长，而9  月出口数量增速同比高达127%，贡献了出口增速提振的重要份额；从地区来看，对9  月出口贡献最大的为香港地区，从上月的-0.33%提升至5.15%，而欧美、东盟等其他主要贸易伙伴对增速的贡献保持稳定。（3）进口增速提升主要受到加工贸易的提振，9  月加工贸易同比增速从8  月的3.5%飙升至29.6%，但一般贸易增速仍为-2.2%，国内经济动能依然疲弱。
        投资策略
        主题策略：四季度主题方向看好新能源、沪港通和国企改革，主要判断原因包括：（1）新能源：光伏和风电行业基本面在持续好转中，政策层面对光伏和核电的支持在继续加码，短期确定性较高。（2）沪港通：四季度沪港通将正式实施，相比港股的结构，A  股在具备资源、市场优势的医药消费白马股上具有优势，这些公司股价估值低于港股可比公司水平，且这些公司市值偏中大、盈利稳健，下行风险相对较小。（3）国企改革：四季度的一个重要特征是到年末的部委会议，预计相关部门将对国企改革方案和目标做进一步的细化，此外国企改革相关股票8  月以来涨幅排名靠后、市值偏中大，同样具备下行风险相对较小的特征。