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永辉超市研究报告:山西证券-永辉超市-601933-与中百战略合作-141013

股票名称: 永辉超市 股票代码: 601933分享时间:2014-10-14 15:27:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊慧远
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 365 KB 分享者: yu****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司发布关于签订战略合作框架协议的公告,公司与中百集团于2014年10月10日签订了《战略合作框架协议》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两家公司本着强强联合、互惠共赢的原则,拟在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作,共同做强做大核心主业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  投资要点:强强联合。永辉与中百拟在建立采购竞价体系和联合采购团队、开展物流基地和重庆地区经营合作、建立交流学习机制等方面构建互为优先、互惠共赢的战略合作模式,充分发挥双方在区域龙头、市场网络、信息物流等方面的优势,实现共同发展、合作共赢。
        保持高速发展态势。截至2014年中期,公司已开业门店数量为299家,已开业门店经营面积271.69万平方米,单店平均面积9147.73平方米,已签约未开业门店达167家,储备面积192.54万平方米。公司计划未来三年年均新开店60家以上,未来三年新开店总数不超过200家;同时,公司正在进行电子商务特别是移动商务O2O营运模式及服务模式的探索和实践,未来将稳步在电商平台建设、O2O业务发展等方面进行资金投入;公司还需要加强食品加工、开发中心和食品安全检测体系的建设,以及足物流配送中心建设等。公司未来计划通过兼并收购的方式进一步扩大规模,提高区域市场的市场份额,将适时通过投资参股等方式加强与中外供应商的合作。
        投资建议。公司制定出未来三年发展计划,公司计划2014-2016年公司营业收入和净利润同步实现年复合增长20%以上,未来三年年均开店60家以上,主要在现有区域深耕细作。14年公司计划收入和净利同增20%以上,新开营业部40-60家。预计公司2014年、2015年EPS分别为0.25元和0.3元,对应的动态PE分别为30倍和25倍,给予公司“增持”评级。
        风险因素。1、网商冲击;2、新门店培育状况低于预期;3、扩张速度低于预期。
        

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