市场点评：房贷政策松绑体现稳增长思路
        央行于9月30日发布了《中国银行业监督管理委员会关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，《通知》重申了家庭首套房贷款首付最低为30%、利率下限为基准利率0.7倍的房贷政策，并新增了“对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，在金融机构房贷供应方面，鼓励金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券(MBS)、在地产商融资方面，鼓励地产企业在银行间债券市场发行债务融资工具，积极稳妥开展房地产投资信托基金(REITs)试点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今年以来房地产行业成为我国经济增速下行的最大牵引力，房地产投资累积同比增速从去年的20%左右大幅下滑至8月份的13.7%，商品房销售持续低迷。此次放松二套房贷标准基本符合市场预期，但力度超出预期，从“认房认贷”直接放松至“认贷不认房”，政策的调整带有明显的稳增长的意愿。
        房贷政策松绑主要是为了满足为改善居住条件的购房者的购房需求，如果银行按照新政策的最低标准执行，大量的购房需求将被激发，商品房的销售情况将有望恢复，进而拉动房地产的投资额出现回升。
        不过银行放贷意愿能否因此在短期内迅速增强仍存疑虑。虽然当前放松了房贷利率的浮动权，但在之前1.1倍基准利率水平下，银行发放房贷的意愿都不强，政策放松后房贷利率能降低到多少，以及银行放贷意愿能否出现明显上升还难以确定，不排除再经历一段银行惜贷、地产销售未见起色的短暂时期(倒逼央行再做窗口指导)，但若银行能落实利率优惠，这个局面出现的概率将减小。
        住房抵押贷款支持证券(MBS)、银行间债券市场融资工具、房地产投资信托基金(REITs)等均是为了拓展房地产市场的资金来源，有利于改善房地产企业的资金状况。其中MBS是房贷证券化的主要方式，发达国家MBS发展的已经较为成熟，但在我国还处于空白阶段，未来的空间较大。
        总体看，《通知》体现了两个层面的含义，一是出于稳增长的考虑放松房贷政策、刺激购房需求。二是进一步市场化，通过MBS、REITs等工具将投资者的资金引入房地产市场，促进房地产市场进入良性发展轨道。