太保寿险：银保业务收缩、个险业务负增长和季节性因素影响下，单月保费大幅负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国太保11  月份单月原保险保费收入37  亿元，同比负增长31.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前5  个月单月保费同比增速分别为42.0%、55.1%、57.3%、21.5%和-8.8%。从环比来看，11  月保费环比负增长12%。
尽管从数字来看，本月是近些年来最大的同比负增长月度，但增速下滑原因需具体分析。银保负增长是总保费大幅负增长主要原因。中国太保保费中一半以上来自银保，我们认为11  月份银保保费很可能负增长50%以上，这是保费负增长最主要原因。银保负增长主要是由于中国太保自9  月份开始收缩银保业务，以防止业务出现过大波动。我们认为收缩银保业务是较可取的。
个险新单业务很可能出现较大负增长。尽管总保费出现大幅负增长，但我们更关注是价值高的个险新单增速。由于个险续期增长比较稳定，因此总保费大幅负增长部分原因可能是个险新单出现负增长。个险新单负增长部分原因是由于公司去年在个险渠道销售较多万能险业务，而今年收缩了万能险业务（公司从二季度开始主动收缩万能业务）。11  月份公司
万能险的结算利率已经下调到4.05%，与中国人寿持平，但显著低于中国平安5.25%结算利率，体现了公司稳健的产品策略。总的来看，公司2008  年个险新单增速还是差强人意，我们更加关注2009  年公司能否在个险新单上取得较快增长。
此外，季节性因素也是保费大幅负增长一个原因，11  月份是太保寿险2007  年保费最高的月份。由于2007  年10-12  月和2008  年1-3  月分别是2007  年和2008  年保费最高的月份，因此我们认为银保保费增速继续放缓甚至负增长，将很可能使得太保寿险未来几个月总保费出现负增长，明年  “开门红”销售计划将面临非常严峻挑战。