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汽车行业研究报告:国信证券-汽车行业12月月度报告:汽车第三个月负增长-081216

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2008-12-16 11:30:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵雪桂
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 429 KB 分享者: bob****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  1-11  月数据概览:
􀂾  11  月:汽车月销量同比下滑14.5%,除微卡(5.2%)外,其余各细分车型普遍同比负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】轿车(-10.9%)、微客(-5.1%)表现好于行业平均(-14.5%),重卡(-49.8%)下滑幅度创年内新高,SUV(-3.6%)年内首度负增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  1-11  月,国内实现汽车销量862.2  万辆,累计同比增速下滑至8.5%。细分行业中,重卡(16.3%)、大客(10.9%)销量表现仍领先于行业平均,但增速已明显回落;轿车在今年4  月周期见顶后,销量累计同比增速已滑落至8.2%。
􀁺  11  月数据详细解析:
􀂾  重卡:月销量同比下滑幅度创年内新高。重卡销量已连续5  个月同比负增长,11  月销量同比下滑49.8%,下滑幅度创年内新高,1-11  月累计同比增速下滑至16.3%。主要原因:宏观经济下滑背景下,钢铁、煤炭、有色金属等行业景气度下滑,公路货运量周转量下降,运输业客户持谨慎投资态度。预计重卡2008  年销量同比增长10%左右,行业最差时候出现于2009  年1-4  月。
􀂾  轿车:4Q08  负增长已成定局。11  月销量同比(-10.9%)、环比(-5.0%)均下滑,且下滑速度加快,  4Q08  负增长已成定局。主要原因:【1】由于实体经济下滑趋势,消费者对未来收入水平的悲观导致消费的压抑;【2】燃油税费改革方案悬而未决,部分消费者持币观望。预计轿车2008  年全年销量同比增长8%左右;【3】股市、房市深度下滑使得“财富效应”丧失。
􀂾  大中客:环比有所反弹,同比仍然下滑。11  月销量,环比增长7.0%,同比下滑20.8%,其中大客、中客分别同比下滑16.9%、22.8%。1-11  月大中客销量累计同比增速下滑至2.7%。预计大中客国内需求3Q08  为低谷,出口需求2009  年面临较大压力。

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